卡游公司分析报告 ( 22页)

目录

一、 卡游：以IP 为核，从集换式卡牌向多品类逐渐发展.....5

1、发展历程：集换式卡牌起步，逐步成长为泛娱乐产品头部公司......5

2、管理层及股权结构：创始人深耕泛IP 娱乐产品行业，股权结构集中.....5

3、IPO 募资用途：多用于生产及IP 矩阵扩充.....6

4、财务分析：收入高速增长，经营杠杆突出.......7

二、行业：集换式卡牌行业高速增长，卡游市场份额领先.......9

1、市场规模：泛娱乐产品千亿市场规模，集换式卡牌增速最快.....9

2、竞争格局：卡游市场份额全国领先....10

3、海外市场对比分析：国内模式稳定性更强，内容投入更轻....... 11

三、业务梳理：集IP 运营、设计、生产、渠道为一体，深耕泛娱乐产品赛道......13

1、IP 及产品端：IP 获取能力、玩法运营能力强.....14

2、生产端：设计、生产、渠道为一体，深入泛娱乐产品赛道.....18

3、渠道端： 以经销模式为主，零售渠道快速增长.....19

四、风险提示......21

1、头部IP 资源流失.....21

2、舆情及监管风险......21

3、消费者习惯变化......22

图表目录

图 1：公司发展历程....5

图2：高管团队一览....6

图3：IPO 前股权结构....6

图4：IPO 资金投向....7

图5：2022-2024 年公司收入及同比变化趋势.......7

图6：2022-2024 年公司分产品毛利率......8

图7：销售费用同比变化趋势及销售费用率.......8

图8：经调整净利润同比变化趋势及经调整净利率....8

图9：成本结构占比变化趋势.....8

图10：成本（百万元）构成变化趋势....8

图 11：泛娱乐产品市场份额.....11

图12：集换式卡牌市场份额.....11

图13：中日美三国卡牌市场规模对比......11

图14：日本卡牌市场主要营销手段......12

图15：我国卡牌市场发展历程.....12

图16：主要上市集换式卡牌公司收入对比.......13

图17：主要上市集换式卡牌公司营业利润率对比....13

图18：公司商业模式图....14

图19：公司IP 数量.....14

图20：前五大IP 主题产品收入贡献占比.....14

图21：公司IP 合作伙伴数量.......15

图22：非独家IP 收入贡献占比.......15

图23：授权费占收入比变化趋势.....15

图24：集换式卡牌设计样本.....16

图25：英雄对决地图....16

图26：小马宝莉系列各等级卡.....16

图27：叶罗丽系列各等级卡.....16

图28：卡游重要IP ......17

图29：集卡社重要IP.......17

图30：按产品分收入结构变化趋势......17

图31：按产品分推出系列数.....17

图32：按产品分单价变化趋势.....18

图33：按产品分销量变化趋势.....18

图34：卡游公司产品设计步骤.....18

图35：开化生产基地产能利用率.....19

图36：义乌生产基地产能利用率.....19

图37：经销渠道与直营渠道收入变化趋势.......20

图38：KA 合作伙伴收入变化趋势.......20

图39：线下经销与线上经销变化趋势......20

图40：经销商筛选标准....20

图41：直营旗舰店变化趋势.....21

图42：经销商变化趋势....21

图 43：经销模式主要公司单经销商收入对比.......21

图44：经销模式主要公司经销商数量......21

表 1：泛文娱产品及各细分赛道市场规模（十亿元人民币）及同比增速.......9

表2：玩具行业细分市场规模.......10

表3：部分头部IP 合作信息.....14

表4：生产扩展计划一览......19

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