调味品行业公司竞争评析( 33页)

摘要

我国调味品保持较快增长，酱醋调味品等收入增速超过20%，推测过去10年的快速增长主要来自于收入水平提升导致饮食结构调整（由“吃饭”转向“吃菜”、体力活动减少导致菜肴“淡而有味” ）以及餐饮业快速发展带来较大需求；未来仍能保持接近20%的增速，增长动力主要来自消费量提升、各个渠道消费结构升级以及调味品品种不断增加。

海天的龙头地位仍将加强，市场集中度有望提高，酱油业务增长将保持稳健。而未来的增长重点在于品类的扩张。从蚝油和调味酱的家庭渗透率看，仍有较大空间。海天在蚝油市场上具备绝对优势，增速有望维持在25%左右。而调味酱的长期竞争力取决于品类的丰富，目前海天的黄豆酱和下饭酱已被消费者初步接受，增速有望维持在20%左右。

中炬高新的双品牌战略符合市场需求。公司开发厨邦系列产品已获得初步成功，未来将加大产能，建设渠道。我们看好美味鲜的未来，美味鲜系列产品定价较低，产品具有一定知名度，符合餐饮和食品加工企业渠道需求。渠道建成之后，公司还将开发其他调味品品类，想象空间巨大。

加加食品产能即将投放，预计在3-5年内消化，有望带来巨大增量。加加现有渠道承载新增酱油产品问题不大，但长期竞争力可能弱于其他竞争者。加加开发茶油具备一定优势，可能取得突破。

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