卫星互联网发展分析 ( 38页)

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01卫星互联网：中小国家玩不起的硬科技“游戏”

①站 位： 中美硬科技突破高地之一

② 资 源：轨道/频段稀缺，近低轨道争夺

③ 技 术： 技术密集，研发、落地门槛高

④场 景： 全球型国家+低空经济+6G新动能

02 产业链拆解：地空通信，空间分层，三足鼎立

①组网：地空通信，空间分层，三足鼎立

② 产业链： 制造+发射+地面设备+运营服务4大环节

③ 价值量： 载荷高占比，天线和基带是核心部件

④场景：手机直连、家庭、机载等多元服务

03三大预期差：卫星互联网有望成为24-25高弹性投资领域

①卫星不够 Vs 24-25年规划到位

② 技术有差距、成本高 Vs 短期量、能匹配

③产业节奏不明 Vs 24年H2开始落地

04投资方向：3条主线，投资阶段不同，三频共振

①GW：预计进入价值投资阶段，跟踪集采和订单落地

② G60：组网星首发成功，从主题投资转向价值投资

③ H W：主题投资，关注产业链卡位

④投资方向：弹性+卡位+价值，5条方向

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