半岛网络真人网 > 行业研究报告 > 行业分析

经济下行背景下-国外大型建筑公司发展启示 ( 30页)

发布：06-23 浏览: 来源:

经济下行背景下-国外大型建筑公司发展启示 ( 30页)

目录索引

一、别国经济发展经验：人口红利消失后经济中枢下移.....5

1、别国经济启示：人口红利消失后经济中枢下移，下降速度由快变慢.....5

2、中国的人口红利正在消失，经济下行端倪已现.....7

二、外国建筑公司在增速下行时的表现.....9

1、基本面：晚于经济下滑，早于经济好转....9

2、估值：0.5 是PB 下限，出现在营业利润转好的第一年.....12

三、抗周期的经营战略与实际收益....15

1、突围：经营困难时采用的战略及其收益.....15

2、思考：这些经营战略的优劣得失....17

四、启示：提升盈利水平将是股价上升的决定因素...24

1、得益于较高的储蓄率和加速的城市化进程，我国建筑公司经营状况不会出现重大

不利变化....24

2、PB 即将到达0.5 倍的国外极限值.....25

3、营业利润率将是股价上升的关键因素.....26

五、投资建议.....29

图表索引

图 1：美国1983 年达到人口红利拐点后GDP 增速下移...5

图2：加拿大1983 年达到人口红利拐点后GDP 增速下移...5

图3：日本1992 年达到人口红利拐点后GDP 增速下移...5

图4：德国1987 年达到人口红利拐点.....5

图5：美国国民总储蓄率与固定资产投资增速....6

图6：加拿大国民总储蓄率与固定资产投资增速....6

图7：日本国民总储蓄率与固定资产投资增速....7

图8：德国国民总储蓄率与固定资产投资增速....7

图9：中国经济增速和抚养比：拐点已现...7

图10：中国固定资产投资增速与国民总储蓄率关系密切...8

图11：美国福陆公司经济下行期间收入状况...9

图12：日本建筑公司经济下行期间收入状况（单位：十亿日元） ....10

图13：投资增速领先大成建设收入增速1-2 年....10

图14：德国建筑公司经济下行期间收入状况（单位：百万欧元） ....10

图15：美国福陆公司经济下行时营业利润表现... 11

图16：日本建筑企业经济下行时营业利润表现（单位：十亿日元）.... 11

图17：德国建筑企业经济下行时营业利润震荡了8 年（单位：百万欧元） ....12

图18：日本建筑公司PB 最低值在0.46，对应营业利润由负转正的第一年....12

图19：德国建筑公司PB 最低值在0.52、0.56，对应营业利润由负转正的第一年

...13

图20：美国建筑公司PB 最低值在0.36、0.54，对应营业利润最差/由负转正的第

一年.....13

图21：各股指累计总回报与公司PB 最低值.....14

图22：在PB 最低点后公司的累计总回报情况....14

图23：大成建设（1801JT）与日挥公司（1963JT）累计总回报比较....18

图24：豪赫蒂夫（HOT GR）与比尔芬格伯格（GBF GR）累计总回报比较.....18

图25：主动走出去的公司规模往往要比国内大建筑企业规模小很多....18

图26：雅各布斯工程非相关多元化阶段收益情况...19

图27：雅各布斯工程相关多元化阶段收益情况...19

图28：ACS 相关多元化阶段收益情况.....20

图29：ACS 相关多元化阶段收益情况.....20

图30：累计总回报和营业利润率:比尔芬格伯格.....21

图31：累计总回报和营业利润率：豪赫蒂夫（对比组）....21

图32：累计总回报和营业利润率:日挥公司....21

图33：累计总回报和营业利润率：大成建设（对比组）....21

图34：累计总回报和营业利润率：雅各布斯工程...22

图35：累计总回报和营业利润率：Aegion（对比组） ...22

图36：累计总回报和营业利润率：万喜.....22

图37：累计总回报和营业利润率：埃法日（对比组） ....22

图38：Vinci 公司主营业务收入(单位：百万欧元).....23

图39：Vinci 公司营业利润(单位：百万欧元) ...23

图40：万喜公司经营着法国一半的高速公路....23

图41：我国城市化率仍有较大的提升空间.....24

图42：我国大型建筑公司未完成订单充足.....25

图43：我国大型建筑公司营业利润率...25

图44：我国大型建筑公司季末PB：已达历史最低点...26

图45：比尔芬格伯格走出去前和走出去后收入比较.....27

表1：GDP 增速变化与抚养比弹性...6

表2：依据抚养比弹性计算的中国经济增速.....8

表3：国外建筑公司在经营困难时采用的战略小结....15

表4：国外建筑公司战略变革时点五年内累计绝对收益...15

表5：国外建筑公司战略变革时点五年内累计相对收益...16

表6：部分大型建筑企业多元化方向一览....20

表7：我国建筑公司不同PB 对应价格.....26

表8：不同国际市场不同国家或地区收入占比.....27

表9：雅各布斯工程公司收购公司不完全统计.....28

表10：比尔芬格柏格公司收购公司不完全统计...29

表11：建筑行业积极转型的民营企业...29

[报告关键词]：建筑公司

所属专题： 案例分析 建筑

定制资料、报告、论文

解锁完整报告，深入了解建筑公司相关研究分析！

成为经济管理文库VIP会员，畅享海量报告免费下载特权！

会员类型	价格	特点
包月 VIP	¥299 /月	无限下载
包季 VIP (特惠)	¥799 /季	高性价比
包年 VIP	¥2999 /年	长期研究必备

立即升级VIP会员免费注册体验

非会员下载： 本报告需 25 积分 (价值 25 元)。

您可以通过并充值后下载，或直接付款获取。

(会员登录后可直接下载或扣除积分)

版权及侵权申诉说明

需要定制报告、论文指导或商业计划书服务？点击这里联系我们

AI 辅助MBA/EMBA论文写作 + 专家精修

利用人工智能大模型撰写；专家量身修改保证论文快速、高效、高质量完成

选择	服务项目	价格 (元)	预计时间	说明
	开题报告撰写	500	3天	基于AI生成开题报告，专家审核修订，确保研究方向和框架清晰可行，负责通过。
	论文正文撰写 + 专家精修	2000	1周	AI辅助完成初稿，相关专家进行深度内容、逻辑、语言润色、格式和专业性把关。
	查重、修改 (按次收费)	2000	1周	（1）根据反馈意见，专业修改；（2）根据查重报告，进行针对性修改，降低重复率，专家审核确保质量。（需提供查重报告）
总计:		0.00 元

请至少选择一项服务。

商务服务

可以微信或者电话联系：18121118831

AI辅助写作

人工智能+专家精修

根据材料，人工智能写作，专家把关精修，最快一周完成

点击查看详细

商务文档撰写

提供商业计划书、投资计划书咨询、撰写和指导

商务咨询业务

服务企业、政府和投资者，提供各个产业可行性研究报告撰写和咨询服务

商务咨询业务

为企业提供物流园区规划咨询，包括市场调研、可行性、总体战略和运营规划等等

合作共赢，共创未来

需要行业分析相关资料和报告？

每年为数千个企事业和个人提供专业化服务；量身定制你需要的行业分析的资料和报告

相信我们！企业客户遍及全球，提供政府部门、生产制造企业、物流企业、快消品行业专业化咨询服务；个人客户可以提供各类经济管理资料、商业计划、PPT、MBA/EMBA论文指导等。

点此填写您的需求

15+年的经验，值得信赖

可以QQ联系我们：896161733；也可以电话：18121118831

半岛网络真人网

半岛网络真人网 > 行业研究报告 > 行业分析