德勤《2013年全球化工行业并购展望》(英文 10页）

 全球化工行业正在重新调整其业务组合。尽管面对能源、原料波动和监管政策方面的重重挑战，2013年全球化工行业仍有望取得适度增长，而并购成为一种高效的战略手段。
尽管对欧元区的担心仍将持续，其他成熟市场的复苏之路也步履蹒跚。新的市场、页岩气的发现以及高级材料系统行业的进步驱动全球，尤其是北美、欧洲和中国并购活动的增长。

报告称，中国的化工行业可能会保持增长势头，但和2000至2010年期间的蓬勃发展相比，增速会有所放缓。某些产业板块出现的产能过剩证明产业结构并不平衡，这很可能促使中国企业寻找和填补市场缺口。

中国的化工企业当前不仅目光盯紧海外，同时也关注国内收购，因为拥有独特能力的中小型专业公司（它们往往也是外国公司的潜在目标）已开始崭露头角。在一些特定的化工板块中出现了整合的趋势，其中，一些国内企业采取了收购其他现存企业或将其挤出市场的做法。

越来越多的国际私募股权投资公司以及国内同行当前正积极调查中国化工行业，从而识别具有吸引力的目标企业。与之类似，中国的化工企业越来越注重战略投资者能够带来哪些能力，从而在中期增加自身企业的未来价值。另外战略投资者还可能提供各种便利条件来应对复杂壁垒，支持海外交易的顺利完成。

在北美，化工行业并购活动经历了巨大的变化，预计上升趋势还将持续。在促进2013年并购活动方面，建筑市场的复苏、页岩气的广泛可得以及下降的原料价格等因素可能会发挥重要作用。

报告还预测，稳健的顶级化工产品生产商会考虑新的设施扩张项目，以及重新启动北美地区搁置的设施项目。预计未来数年全球顶尖化工制造商在此类项目上的投资将超过400亿美元。

报告称，欧洲化工行业是追寻并购机会最为活跃的市场板块之一。流动性尚佳的企业正在通过收购实现其业务转型，实施增长战略。

另一方面，一些苦苦挣扎的企业将重心一直放在改善运营流程，以实现财务业绩增长。此外，一些经营困难企业被迫进行合并，通过出售非核心资产来筹集资金、减少产能过剩及实现设施合理化。

Contents

Overview 3

Sector valuations 3

North America 4

Europe 7

China 8

Outlook for 2013 8

Contacts 9

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